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巴菲特:好生意,你?酒吧一般消费多少钱 会看到

发布时间:2018/02/15 点击量:

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导语:这是1998年10月15日,巴菲特在佛罗里达商学院的演讲。从可口可乐到生意形式,巴菲特说,好的生意,你能看进去它未来畴昔会怎样。好比可口可乐,事实上酒吧dj。一开端就喜爱喝可乐的人,喝几许都不会腻。换成别的都不行。


发问:可口可乐的公告称第四季度盈利会低沉,亚洲金融危机对可口可乐有何影响?

巴菲特:我看好可口可乐。在今后二十年里,可口可乐在国际市场的增进速度会远远凌驾在美国的增进速度。按人均饮用量计算,可口可乐在美国也会增进,但是它在国际市场上增速更快。现在它面临一段贫穷的时期,可能三个月、可能三年,谁都说不好,但是不会是二十年。全世界的人都在努力职业,人们涌现可口可乐很利益,从自己每天的工资里拿出一丁点就能买一罐,我是一天喝五罐。1936年,我花 25 美分买 6 瓶可口可乐,然后拿进来卖 5 美分一瓶。相比看酒吧设计公司。那时间一瓶 6.5 盎司,瓶子的押金是两美分,批发价是5美分一瓶。现在一罐 12 盎司的,要是周末促销时买,或者买量贩装的,12 盎司的可口可乐还不到20美分。所以说,现在买一盎司可口可乐,价值惟有1936年的两倍多一点。人们支出程度越来越高,可口可乐这个产品却越来越利益。人们当然喜爱了。可口可乐有100多年的历史,在市场上吞噬统治身分,但是在全球 200多个国度,可口可乐的人均饮用量每年都在增进,太了不起了。可口可乐的出卖额能抵达几百亿美元,真正的诀要是可口可乐有一个特性,这家公司的总共可乐产品都有这个特性,我喜爱可口可乐这个名字,所以把它们统称为可口可乐。可乐没有味觉追念。9点钟喝一罐、11点钟喝一罐、1 点钟喝一罐、5点钟喝一罐,5点钟喝的那罐和早晨喝的一样好喝。奶油苏打水、根汁汽水、橙汁、葡萄汁,这些都不行,这些饮料喝多了会腻。大大都食品和饮料都这样,吃多了或者喝多了会觉得腻。喜诗糖果就是。你知道一个人去酒吧消费多少。每次喜诗糖果新员工上岗的时间,公司都告诉他们总共糖果可能随便吃。第一天,他们用力往嘴里塞,一个星期以来,他们就不若何吃了,肖似得自己花钱买一样。由于巧克力吃多了会腻,很多东西都会腻。多少钱。可口可乐没有味觉追念,全世界很多人都喝很多可乐,很多美国人一天喝五罐,健怡可乐的话,一天能喝七八罐,其他饮料都不行。这就是为什么可口可乐的人均饮用量如此之高。地球上这个区域或者再向北一些的区域,人均饮水量是每天64盎司,这64盎司可能都换成可口可乐,一开端就喜爱喝可乐的人,喝几许都不会腻。换成别的都不行,整天吃一样东西,没多长时间就会有些恶心。这是很关键的一点。此刻,可口可乐每天在全球卖出18亿瓶,这个数字每年都会增加。可口可乐的销量在每个国度都会增进,去酒吧怎么消费流程。在每个国度的人均饮用量都会增进。二十年后,可口可乐在国际市场的增进速度会凌驾美国市场,我更喜爱可口可乐的国际市场,它在国际市场上增进潜力更大。目前,可口可乐在国际市场遇到了且则的困难,但这根蒂算不上什么事。可口可乐是1919年上市的,那时它的股价是每股 40 美元。19 世纪 80 年代,钱德勒家族在可口可乐上市之前用2000美元把这个生意买了上去。1919 年,可口可乐的发行价是 40 美元。一年后,它的股价是 19美元,一年内下跌了50%。你可能把这当成天大的事,又是惦记蔗糖价值上升,又是惦记装瓶商发难,什么都惦记。你总是能找到各种理由,说那时不是买入的最佳时机。几年后,又出现了大荒凉、二战、蔗糖定量配给、核武器危机,等等,总是有不买的理由。但是,要是你当年花40美元买了一股并把股息再投资,现在都值 500 万美元左右了。只须是好生意,别的什么东西都不重要。只须把生意看懂了,就能赚大钱。择时很便利掉坑里。只须是好生意,学会会看到它未来的样子。我就不论那些小事小事,也不斟酌本年明年如何之类的题目。美国在不同时期都执行过价值料理,再好的生意都扛不住。政府执行价值料理的话,我没宗旨在12月26日进步喜诗糖果的售价。价值料理,我们不是没体验过。但是,政府执行价值料理不会把喜诗糖果变成烂生意,价值料理总有解散的一天。美国在70年代初就有过价值料理。好生意,你能看进去它未来畴昔会怎样,但是不清楚会是什么时间。看一个生意,你就一门心思琢磨它未来畴昔会若何样,别太纠结什么时间。把生意的未来畴昔能若何样看透了,究竟?结果是什么时间,就没多大联系了。

发问:能否讲讲您在商业中犯的不对?

巴菲特:你有多长时间?对于我和我的合股人查理•芒格来说,我们犯过的最大的不对不是做错了什么,而是该做的没做。在这些不对中,我们对生意很了解,正本应当行径,但不清楚若何了,我们就在那彷徨来彷徨去,什么都没做。有些东西我们不明白就算了,但有些东西是我们能看明白的,正本可能赚几十亿、几百亿的,对于酒吧管理制度。却眼睁睁看着机缘溜走了。我正本可能买微软赚几十亿,但这不算数,由于我一直搞不懂微软。但是医药股,我正本是可能赚到几十亿的,这些钱是我该赚到的,我却没赚到。当克林顿当局提出医疗改革计划后,总共的医药股都崩盘了。我们正本可能买入医药股大赚特赚的,由于我能看懂医药股,我却没做这笔投资。80年代的时间,我正本可能买入房利美大赚一笔,我能看懂房利美,但是我却没买。这些都是代价几亿美元或几十亿美元的不对,在按一般公认会计规则编制的报表中体现不进去。学会酒吧设计公司。至于各位能看到的不对,几年前我买入美国航空优先股是个不对。那时我手里闲钱很多。手里一有闲钱,我就便利犯错。查理让我去酒吧喝酒去,别在办公室里待着。但我还是留在办公室,兜里有钱,就做了傻事。每次都这样。那时我买了美国航空的优先股。没人逼我,是我自己要买的。现在我有一个800热线电话,每次我一想买航空股,就打这个电话。学习一个人去酒吧怎么消费。电话那边的人会安抚我。我说:“我是沃伦,又犯了想买航空公司的老毛病。”他们说:“不绝讲,别停下,别挂电话,别激昂。”末了那股劲就过去了。我买了美国航空以来,差点把总共钱都亏进去,真是差一点全亏了。我活该亏钱。我买入美国航空,是由于它是一只很相宜的证券,但它的生意不好。对所罗门的投资也一样。我根蒂不想买它的生意,只是觉得它的证券利益。这也算是一种不对。正本不太喜爱公司的生意,宝马会国际娱乐官网。却由于喜爱证券的条款而买了。这样的不对我过去犯过,未来畴昔可能还会犯。最大的不对还是该做的没做。当年,我惟有1 万美元的时间,我从内里拿出 2.000 美元投入到了辛克莱加油站,结果赔进去了。我这笔投资的机缘本钱到现在都有60亿美元了,多大的不对啊!每次伯克希尔股价下跌,我都感受心里难受一些,由于我投资加油站的机缘本钱随之低沉。那可是20%的机缘本钱。我想告诉民众,人们总说通过不对练习,我觉得最好是尽量从他人的不对里练习。不过,在伯克希尔,听说好生意。我们的处事规则是,过去的事就让它过去。我有个合股人,查理•芒格,我们一起协作40年了,我们从来没红过脸。我们对很多东西看法不一样,但是我们不争不吵。我们从来不想已经过去的事。我们觉得未来有那么多值得期待的,何必对过去追念犹新。不纠结过去的事,纠结也没用。人生只能向前看。你们从不对里或许能学到东西,但最重要的是只投资自己能看懂的生意。宝马会国际娱乐官网。借使你像很多人一样,跳出了自己的能力圈,听他人的讯息买了自己毫不了解的股票,犯了这样的错,你必要检查,要记得只投资自己能看懂的。你做投资决策的时间,就应当对着镜子,自说自话:“我要用每股55美元的价值买入100股通用汽车,理由是……”自己要买什么,得对自己掌握。必定要有个理由,说不进去理由,别买。是由于他人在和你闲话时告诉你这只股票能涨吗?这个理由不行。是由于成交量异动或者走势图收回了信号吗?这样的理由不行。你的理由,必定是你为什么要买这个生意。我们服从这个规则,这是本•格雷厄姆教我的。

发问:和身处华尔街相比,住在偏僻的小都邑有什么好处?

巴菲特:我在华尔街职业过一两年,我在东西海岸都有同伴。我喜爱造访他们。每次和他们见面,都能获得一些灵感。思考投资的最佳方法还是单独一人待在房间里,静静地想。要是这样不行,别的宗旨也都没用。会看。在任何类似市场的环境中,你都很便利遭到影响,做出过激的反响,华尔街是个典型的市场环境。在华尔街,你觉得每天不做点什么都不行。钱德勒家族花了2000美元买下了可口可乐公司,选中了可口可乐这样的公司,别的什么都不用做了,想知道样子。该做的事就是不做别的。1919年都不应当卖,但是钱德勒家族其后把他们的股票卖了。你该若何做呢?一年找到一个好的投资机缘,然后一直持有,守候它的潜力充盈开释进去。在一小我们每五分钟就来回喊报价的环境里,在一个他人总把各种陈说塞到你眼前的环境里,很难做到持有不动。华尔街靠折腾赢利。你靠不折腾赢利。要是在座的各位每天都彼此往还自己的投资组合,总共人末了都会破产,总共的钱末了都会进到中心商的口袋里。换个做法,你们都持有一般公司组成的投资组合,50年里你们都一动不动,末了你们都会很有钱,你们的券商会破产。券商像这样一个医生,酒吧消费流程。他让你换药的次数越多,他赚的越多。他要是给你一种药,把你的病根治了,他只能做成一笔买卖,一笔往还,相比看女生第一次去酒吧攻略。然后就没了。借使他能让你信托每天换各种药吃对健壮有益,这对他有好处,对卖药的有好处,你会亏很多钱。你的身体好不了,还会破财。任何安慰你瞎折腾的环境,都要远离。华尔街无疑就是这样的环境。我回到奥马哈之后,每半年都去大都邑一次。我每次都列一个清单,把自己要做的事写上去,酒吧一般消费多少钱。好比要调研的公司等等。这些路费都没白花,该做完的事,做完了,我就回到奥马哈思考。

发问:您适才提到了找到好机缘之后,一直持有,守候潜力充盈开释进去。若何才智清楚一笔投资的潜力充盈开释进去了?

巴菲特:最梦想的处境是,买的时间,你觉得根蒂不会有这一天。我买可口可乐的时间,不觉得它10 年或50年后就危如累卵了。可能会发生不测,但是我觉得概率险些是零。我们特别想买入我们愿意永远持有的公司。我们希望买伯克希尔股票的人,也像我们这样想。我希望买伯克希尔股票的人希图永远持有。他们之后可能改换想法,但是我希望他们在起先买入的时间想的是永远持有伯克希尔。我不是说买股票惟有这一种买法,只是希望我们能吸收到这样的投资者,不想让自己的投资者变来变去。我量度伯克希尔的程序是它的有为。借使我是一所教堂的牧师,教众每个周末都换一半,我不会说:“太好了,看看我的教众,活动性多高,周转率多高。”我希望教堂里每个周末来听讲的都是同一批人。我们在买公司的时间也是这个思想方式,我们想买自己愿意永远持有的公司。我们现在找不到很多这样的公司。未来。我刚开端做投资的时间,找到的投资机缘特别多,钱很少。在涌现了更利益的股票之后,为了买上去,总是要从手里的股票中挑一个最不看好的卖进来。现在不一样了。我们希望自己买入的公司,现在看好,五年后一样看好。借使找到了大范围的收买机缘,为了筹措资金,我们可能举行一些卖出往还,有这样的题目是功德。不论买哪家公司,我们买的时间都不设定价值方针。例如,我们是30 买的,看到。从没想过涨到 40、50、60 或 100就卖了,从来没这样过。当年的喜诗糖果是一家私人公司,我们花 2500万买上去了,买了之后就没想卖。我们没盘算说,要是有人出5000万,我们就把喜诗糖果卖进来。看一家公司不能总想着几许钱卖进来,看一家公司准确的思想方式是,永久来看,这家公司能否能越来越赢利?借使答案是能,别的题目都用不着问了。

发问:请讲讲您对分袂投资的看法?

巴菲特:这个要看处境了。借使不是职业投资者,不追求通过管理资金告终超额收益率的方针,我觉得应当高度分袂。我以为98% 到99%的投资者应当高度分袂,但不能频仍往还,他们的投资应当和本钱极低的指数型基金差不多。只须持有美国的一局部就可能了,这样投资,是信托持有美国的一局部会获得很好的报答,我对这样的做法毫无异议。对于通俗投资者来说,这么投资是正道。借使想主动参与投资活动,研究公司并主动做投资决策,那就不一样了。既然你走上研究公司这条路,既然你决计投入时间和元气?心灵把投资做好,我觉得分袂投资是大错特错的。事实上去酒吧消费一般多少元。那天我在SunTrust的时间,说到过这个题目。要是你真能看懂生意,你具有的生意不应当凌驾六个。要是你能找到六个好生意,就已经足够分袂了,用不着再分袂了,而且你能赚很多钱。我敢保证,你不把钱投到你最看好的那个生意,而是再去做第七个生意,肯定会掉到沟里。靠第七个最好的主意发家的人很少,靠最好的主意发家的人很多。所以,我说任何人,在资金量一般的处境下,要是对自己要投资的生意确实了解,六个就很多了,换了是我的话,我可能就选三个我最看好的。我自己不搞分袂。我认识的投资较量得胜的人,巴菲特。都不搞分袂,沃尔特•施洛斯是个例外,沃尔特的投资异常分袂,他什么东西都买一点,我说他是诺亚,什么东西都来两个。

发问:若何才智划分可口可乐这样的公司和宝洁这样的公司?

巴菲特:宝洁的生意异常好,它具有强大的分销渠道和大宗着名品牌。要是你问我,我要是把我的总共资金都投入到一家公司,二十年不动,我会选宝洁还是可口可乐,其实宝洁的产品线更多元化,但是较量起来,我以为可口可乐确凿定性比宝洁确凿定性高。要是我在二十年里只能投资宝洁一家公司,我可能继承。宝洁可能当选我最看好的公司中的前5%。宝洁不会被角逐对手打垮,但是从未来畴昔二三十年看,在宝洁和可可口乐之间,我更看好可口可乐的销量增进潜力和定价权。一般。现在可口可乐降价不太便利,但是你想想,每天卖出10 亿多瓶,一瓶多赚 1 美分,一天就多赚 1000 万美元。我们具有可口可乐 8%的股份,其中80万美元的成本是伯克希尔的。可口可乐可能降价一美分,这个不难,我觉得可口可乐涨一分钱也不贵。现在可口可乐在大大都市场中降价还没到时间。但是,假以光阴,可口可乐每卖出一瓶能比现在赚得更多。我敢肯定,其实酒吧一般消费多少钱。二十年以来,可口可乐每卖出一瓶能赚得更多,而且可口可乐的销量也会比现在增加很多。我不清楚可口可乐跌价能涨几许,销量能增加几许,但是我清楚它的售价和销量都会往上走。宝洁的主要产品,在市场占据率、销量增进潜力方面都不如可口可乐,但是宝洁的生意也是好生意。借使我在二十年里只能把我家的总共资产都投入到宝洁这一只股票中,我可能继承。我可能更看好一些别的公司,但是这样的好公司太少了。

发问:您愿意买入麦当劳,持有二十年吗?

巴菲特:麦当劳有许多有益要素,特别是在国外市场。麦当劳在国外的很多处所比在美国更好。这个生意其实是越来越难做的。麦当劳向小孩子赠送玩具,小孩子喜爱去麦当劳,小孩儿们一般不愿意天天都吃麦当劳。人们即日能喝五罐可乐,翌日还能喝五罐。麦当劳的快餐生意不如可口可乐的饮料生意好做。快餐行业在全球范围庞大,要是必定要从内里选一家公司的话,选麦当劳没错。麦当劳的角逐上风是最强的。小孩儿们不是特别喜爱吃麦当劳,但是孩子们很爱吃,小孩儿们也还可能,但是不是特别喜爱。听听2个人去酒吧怎么消费。麦当劳这几年的促销活动越来越多,它越来越依赖促销,而不是靠产品自身卖得好。我还是更喜爱产品自身卖得好的生意。我更喜爱吉列,人们买锋速3是由于他们喜爱锋速3这个产品自身,不是为了获得什么赠品才买的。我感受吉列的锋速3这个产品,从根蒂下去说更强大。应当是这样。我们持有不少吉列的股份,每天早晨,想想一两亿男人的胡子都在长,你睡觉的时间,男人们的胡子一直在长,你就能睡得很坚固。再想想,女人们都有两条腿,这更好了。这个方法比数绵羊管用多了。要找就找这样的生意。麦当劳就不一样了,总要想着下个月搞什么促销活动对付汉堡王,要惦记汉堡王签下了迪斯尼,自己没签上去,若何办?固然麦当劳这样的生意也能做得很好,但我喜爱那些不靠促销打折也能卖得好的产品。麦当劳是好生意,但是不如可口可乐。比可口可乐还好的生意正本也没几个。听听巴菲特:好生意。麦当劳的生意还是很好的。从快餐行业选一家公司,我会选DQ冰淇淋。不久之前,我们收买了 DQ 冰淇淋,所以我厚着脸皮在这说 DQ 的坏话。

发问:为什么本年大盘股跑赢了小盘股?

巴菲特:我们不论一家公司是大盘、小盘、中盘、还是超小盘,我们不论这些东西。我们只斟酌这么几点:这家公司的生意我们能不能看懂?这家公司的管理层我们喜不喜爱?这家公司的价值能否利益?从管理伯克希尔的角度启程,我们要将GenRe 梗概 750 亿到 800 亿美元的保费用于投资,这么大的资金量,我只能买大公司,所以我只想投资五个生意。借使我投资的是10万美元,我才不论什么大盘、小盘呢,我就找我能看懂的公司。总的来说,过去十年里,大盘股所代表的公司事迹特别好,远远超出了人们的预期。这十年里,美国公司的净资产收益率高达20%左右,十年前哪有人想到大公司的净资产收益率能有这么高,这还是大公司的均匀程度。由于利率较低,而且大公司的资本报答率较高,所以大公司的估值获得了庞大提拔。把美国总共公司当成一只债券,以前它的收益率是13%,现在增加到了20%,天然更值钱了。你。这几年大公司的收益率很高,能不能一直连结下去就不定了,我对此持疑惑态度。由于我们的资金量太大,我投资的时间受范围限制,否则的话,我根蒂不斟酌公司的大小。我们买喜诗糖果的时间,是花2500万美元买的。现在要是能找到一个喜诗糖果这样的公司,别看我们范围这么大,我还是愿意买。重要的是确定性。


发问:您能否更喜爱下跌的市场?

巴菲特:我不清楚市场会若何走。我更愿意看到市场下跌,这是我的两相愿意,市场该若何走还若何走。市场不懂我的感受。要投资股票,这是你必需首先学会的一个道理。你买了100股通用汽车,一下子,你就对通用汽车有感情了。它跌了,你很朝气,你会说:酒吧。“要是涨到我的本钱价,我就又能欢畅起来了。”它涨了,你可能说:“我多机警啊,我真是太爱通用汽车了。”这些激情都来了。股票哪清楚你买没买它,它就待在那,不论你买没买,也不论你几许钱买的。不论我对市场孕育发生什么感情,它都不理我,没有比市场更木人石心的了。在今后十年里,在座的各位都是要净买入股票的人,而不是要净卖出股票的人,各位都应当希望股价更低。借使今后十年里,你是吃汉堡的,不是养牛,你肯定希望汉堡的价值低沉。借使你常喝可口可乐,但是没有可口可乐的股票,你会希望可乐的价值低沉,希望周末去超市的时间,可口可乐能有促销。去超市买可乐的时间,你希望可乐利益,不希望可乐贵。

纽约股票往还所就是一个可能买到各种公司的大超市。你要买股票,你希望出现什么处境?你希望这些股票一直跌,这样你才智买的更相宜。等到二三十年之后,当你要把堆集的钱拿进去花的时间,或者你的子女帮你花的时间,听听会看到它未来的样子。那时间你才希望股价高。格雷厄姆在《机警的投资者》的第8章中讲到了对于股市颠簸的态度,还有讲安适边沿的第 20 章,我以为在总共关于投资的著作中,没有比这两章更重要的了。我是19岁的时间读到第8章的,我一下子名顿开,明白了我后面讲的那些东西。但是我是看了这本书才明白的,不是自己想明白的,消费。是格雷厄姆在书里讲的。要不是看了这本书,可能再过100年,我还是觉得股价上升好。我们希望股价下跌,但是我不清楚市场会若何走,过去从来不清楚,未来畴昔也不会清楚,我根蒂也不往这下面想。

上周五:直播视频:扩展阅读:
中秋四天,核心的走势还是较为稳固,给彷徨不安的人吃了一颗定心丸!当然,对于我们来说,该吃吃该喝喝,去酒吧怎么消费流程。由于我们没有担忧过市场会不绝杀跌!这个处所就是震荡磨底的看法已经一再强调过了!
不过有一个大利好却在阒然间萌生了,那就是总共人都在轰轰烈烈的讨论房市!杭州限购的讯息漫山遍野的传过去,陪伴着的是当天天量的成交量,一天成交了接近4000套,这个画面我们是不是素昧平生,去年股市最猖獗的时间总共人都唯恐不及,什么估值、股价都是浮云,手上没有筹码才是最担忧的事情,和现在情形真的是一模一样!而此时股市却被民众放到了冷板凳上,我们心坎不由欢欣雀跃,投资界有一句老古话——不要往人多的处所钻!民众都主动拥抱房产煽动泡沫的时间,我们却磨拳霍霍找准机缘买入心仪的股票,等到民众都恍然大悟的时间,就坐等民众给我们抬轿子了!
其实,关于民众为何要抢购的房子的阐发最合理的还是在资产收益率偏低的当下,民众都想拥抱重心资产,防止自己的资产缩水!不过,事到此刻,房价被整体炒高的当下,再谈收益率难免有点掩耳盗铃,反观A股,花个5000万买一套被高估的房子倒不如买入低估值的银行、损耗等蓝筹,不只可能享遭到分红的收益,还能享遭到股价上升的收益,可能说是一举两得,但是羊群效应已经决计了当集体整体堕入非感性的形态时,听说巴菲特:好生意。一时半会是无非挽回这个趋向的,只能悄悄发生叹息声,有时间真是机警反被机警误!
另外,必要自我颂扬的是我们的典韦大将即日义不容辞的首倡了冲锋的号角,清楚的战友心里躲着偷偷乐就可能了不用说进去!当然,这仅仅这是一个开端,攻城拔寨最开端肯定是派出最勇猛善战的大将,异样的,后头几位大将的体现如何我们可能拭目以待!关于苹果股价连续大涨的新闻告诉了我们一件事情——道理永远掌握在多数人手里!巴老这一次又完胜市场,用一记宏亮的耳光啪啪啪的扇了后期清仓苹果股票的200多只对冲基金的脸。大谈特谈苹果没有创新已经是老套见解了,你。经济学基础内里有一个边沿效益递加纪律,苹果手机刚进去的时间由于推翻了整个行业,民众都高呼万岁,但是随着换代进级,民众迟缓的审美疲钝了,招致以为苹果落空了创新,但是事实是这样吗?不是,不论是本能机能还是创新度方面,苹果依然是走能手业前列,巴老拨开迷雾看到了是真相,而大局部人不过是与世浮沉而已,在这一点上,巴老值得我们总共人练习!
市场要说的不多,十分健壮,短期内大幅杀跌和大幅上升的概率都不大,不绝支持震荡盘整是最大的可能,但是这并不代表没无机缘,没有赢利效应,从盘面下去看,还是有一些轻微的变化,后期杀跌较为仓皇的次新股都在逐步企稳,从历史来看,这不时是一个主动的信号,后市我们仍旧连结达观的态度,民众持股待涨就好。
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